Détails   [Monde & Géopolitique sans filtre](https://www.crashdebug.fr/international)   Jung William    11 Septembre 2019     Création : 11 Septembre 2019     Mis à jour : 11 Septembre 2019    Clics : 4066 #  [ Bertille Bayart : « La BCE fera-t-elle neiger les euros à Noël ? » (Le Figaro)](https://www.crashdebug.fr/bertille-bayart-la-bce-fera-t-elle-neiger-les-euros-a-noel-le-figaro "Bertille Bayart : « La BCE fera-t-elle neiger les euros à Noël ? » (Le Figaro)")

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## Parfaite illustration de ce que je disais en Une pour [les urgences](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/16510-urgences-apres-le-plan-buzyn-l-assemblee-generale-des-grevistes-vote-la-poursuite-du-mouvement-le-monde), c'est un sujet que l'on [a traité](https://www.crashdebug.fr/diversifion/16474-la-solution-ultime-pour-faire-face-a-la-prochaine-crise-boursorama), voir les vidéos en informations complémentaires sous l'article.

![Pere noel 2019](https://www.crashdebug.fr/media/plg_jspeed/cache/images/c05b77585eed8158d60a006338038f6bc5f2f799.webp)

 Christine Lagarde prendra ses fonctions de nouvelle présidente de la BCE en novembre.  - Crédits photo : J. THYS/AFP

**CHRONIQUE - Plusieurs économistes envisagent sérieusement la possibilité pour la banque centrale de créditer les comptes des Européens afin d’agir directement sur la demande, et donc sur l’inflation. Comment en est-on arrivé là ?**

Le 4 novembre prochain, [Christine Lagarde prendra possession de son nouveau bureau à Francfort](http://www.lefigaro.fr/international/christine-lagarde-le-retour-aux-sources-europeennes-20190702). Et certains demandent déjà à la nouvelle présidente de la Banque centrale européenne (BCE) d’organiser le plus fantastique pot d’arrivée qui soit, en distribuant directement de l’argent aux citoyens de la zone euro. Daniel Cohen, directeur du département d’économie de l’École normale supérieure, est le dernier économiste en date à avoir évoqué cette idée (*Les Échos* du 6 septembre) : «La BCE pourrait par exemple verser 1000 euros à chaque citoyen le jour de Noël ! Ça ferait 340 milliards.» Il pleuvrait, ou plutôt il neigerait, des euros sur le Vieux Continent, directement dans nos poches.

**» LIRE AUSSI - [BCE : Christine Lagarde se met dans les pas de Mario Draghi](http://www.lefigaro.fr/conjoncture/bce-christine-lagarde-se-met-dans-les-pas-de-mario-draghi-20190904)**

L’hypothèse paraît baroque. On soupçonne un effet secondaire d’un visionnage compulsif de [la série ](http://www.lefigaro.fr/culture/la-casa-de-papel-saison-3-une-suite-musclee-et-addictive-mais-peu-innovante-20190719)*[La casa de papel](http://www.lefigaro.fr/culture/la-casa-de-papel-saison-3-une-suite-musclee-et-addictive-mais-peu-innovante-20190719)*  dont la saison 3 met en scène un largage par dirigeable de billets de banque sur des Madrilènes estomaqués. En réalité, les économistes et autres spécialistes de la chose monétaire envisagent bel et bien la possibilité d’une telle distribution, le dirigeable en moins. Eux parlent d’«helicopter money».

Le principe est relativement simple : la banque centrale, en créditant les comptes des Européens, agirait directement sur la demande, et donc sur l’inflation comme le veut son mandat.

Sur le plan de la politique monétaire, la «monnaie hélicoptère» est une rupture : à la différence des mesures expansionnistes extraordinaires mises en œuvre depuis la crise financière, il n’y aurait ici aucun achat d’actif en contrepartie de la création monétaire.

Sur le plan économique, l’efficacité reste à démontrer. Passé l’effet «waouh» de l’éventuel cadeau de Noël de Christine Lagarde, rien ne dit que les Européens ne s’empresseront pas de faire de cet argent inattendu la même chose que ce qu’ils font aujourd’hui de leur revenu disponible : [l’épargner](http://www.lefigaro.fr/finances-perso/epargne-les-francais-preferent-jouer-la-securite-20190620).

Sur le plan politique enfin, la «monnaie hélicoptère» décale la frontière entre les compétences respectives de la banque centrale, indépendante et des gouvernements. Aujourd’hui, ce sont les gouvernements qui, pour le meilleur ou pour le pire, décident de la façon dont ils utilisent les marges de manœuvre créées par la BCE. C’est la prérogative du politique. Par exemple, la France a longtemps profité de la baisse des taux pour financer son indolence budgétaire ; plus récemment, pour payer les mesures post-«gilets jaunes» nécessaires à l’acceptabilité sociale des réformes engagées (marché du travail, fiscalité du capital, assurance chômage, retraites).

Beaucoup demandent aujourd’hui à la BCE de repousser ainsi encore les limites de son action, déjà extraordinaire pendant le mandat de Mario Draghi - qui, en huit ans, n’aura jamais relevé les taux. Et cette pression résulte de trois facteurs. Le premier, c’est justement la désespérance qui s’est installée vis-à-vis de la capacité du politique à agir sur l’économie tandis que les banques centrales semblent devenues les détentrices du véritable pouvoir. Face aux incendiaires sur les marchés financiers, le banquier central, comme l’a décrit Nicolas Sarkozy (*Le Figaro* du 29 août 2018), c’est celui qui peut dire : «Je suis en liaison avec le bon Dieu et je peux faire dix jours de pluie !»

**» LIRE AUSSI - [«Les taux d’intérêt négatifs ne sont pas une bonne nouvelle pour l’économie européenne»](http://www.lefigaro.fr/vox/economie/les-taux-d-interet-negatifs-ne-sont-pas-une-bonne-nouvelle-pour-l-economie-europeenne-20190906)**

Le deuxième facteur de pression, c’est que beaucoup veulent qu’il continue à pleuvoir sur les marchés, quel que soit le moyen utilisé par la BCE : achats d’actifs, financement direct d’un plan de relance par l’investissement ou largage d’euros par hélicoptère. Tant que la musique joue, dit-on dans les salles de marchés, on continue à danser.

Même si c’est sur un volcan. Et c’est là le troisième facteur : la peur. Celle qui gagne à la fin d’un cycle déjà long de plus de dix ans, amorcé après la grande crise financière. Qu’ils travaillent à la BCE, qu’ils soient chercheurs ou gestionnaires d’actifs, tous ceux qui analysent les données économiques se disent aujourd’hui que, où qu’ils regardent, ça cloche. Rien ne va ! L’inflation a disparu, même là où le plein-emploi est atteint. Oublions la courbe de Phillips… Les gains de productivité aussi ont disparu, alors que le numérique provoque sous nos yeux une nouvelle révolution industrielle. Ni l’argent, ni le risque, ni le temps n’ont plus de prix. On emprunte moins cher à long terme qu’à court terme (c’est l’inversion de la courbe des taux). Un tiers de la dette mondiale, soit 17.000 milliards de dollars, se traite à taux négatifs. Et les rendements des actifs s’écrasent. Au train où vont les choses, on gagnera bientôt plus en s’endettant qu’en plaçant son argent ! Bref, le monde économique est cul par-dessus tête. Instable, fragile, et donc dangereux.

Dans ce contexte, on se plaît à croire que les banques centrales ont encore les moyens et les idées pour [affronter la prochaine crise](http://www.lefigaro.fr/vox/economie/patrick-artus-une-nouvelle-crise-financiere-est-possible-dans-les-prochaines-annees-20190607). La «monnaie hélicoptère» ne sera vraisemblablement pas leur arme. Mais l’imaginer est déjà une catharsis, et un antidote au désarroi.

Source : [Le Figaro](http://premium.lefigaro.fr/vox/economie/bertille-bayart-la-bce-fera-t-elle-neiger-les-euros-a-noel-20190910)

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Crashdebug.fr : ***[Taux négatifs : Aubaine ou catastrophe ? #cdanslair 27.07.2019](https://www.crashdebug.fr/diversifion/16320-taux-negatifs-aubaine-ou-catastrophe-cdanslair-27-07-2019 "Taux négatifs : Aubaine ou catastrophe ? #cdanslair 27.07.2019")***

Crashdebug.fr : ***[Et si la BCE nous réservait une surprise (Œil du pro)](https://www.crashdebug.fr/diversifion/16503-et-si-la-bce-nous-reservait-une-surprise-oeil-du-pro "Et si la BCE nous réservait une surprise (Œil du pro)")***

Crashdebug.fr : [Nous nous dirigeons vers une baisse des retraites de l’ordre de 25%, selon Henri Sterdyniak (Sputnik)](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/16497-nous-nous-dirigeons-vers-une-baisse-des-retraites-de-l-ordre-de-25-selon-henri-sterdyniak-sputnik "Nous nous dirigeons vers une baisse des retraites de l’ordre de 25%, selon Henri Sterdyniak (Sputnik)")

Crashdebug.fr : [La France fait la plus grosse levée de dette de son histoire (Le Figaro)](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/16486-la-france-fait-la-plus-grosse-levee-de-dette-de-son-histoire-le-figaro "La France fait la plus grosse levée de dette de son histoire (Le Figaro)")

Crashdebug.fr : [Avec la suppression de l'ISF, les riches investissent 70% de moins dans les PME (Marianne)](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/16379-avec-la-suppression-de-l-isf-les-riches-investissent-70-de-moins-dans-les-pme-marianne "Avec la suppression de l'ISF, les riches investissent 70% de moins dans les PME (Marianne)")

Crashdebug.fr : **[La solution ultime pour faire face à la prochaine crise ? (Boursorama)](https://www.crashdebug.fr/diversifion/16474-la-solution-ultime-pour-faire-face-a-la-prochaine-crise-boursorama "La solution ultime pour faire face à la prochaine crise ? (Boursorama)")**

Crashdebug.fr : ***[La proposition choc de BlackRock pour affronter la prochaine crise (Les Echos)](https://www.crashdebug.fr/international/16420-la-proposition-choc-de-blackrock-pour-affronter-la-prochaine-crise-les-echos "La proposition choc de BlackRock pour affronter la prochaine crise (Les Echos)")***

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Crashdebug.fr : **[Les banques commencent à facturer les dépôts, en Suisse et en Allemagne pour l'instant (Capital)](https://www.crashdebug.fr/international/16345-les-banques-commencent-a-facturer-les-depots-en-suisse-et-en-allemagne-pour-l-instant-capital "Les banques commencent à facturer les dépôts, en Suisse et en Allemagne pour l'instant (Capital)")**

Crashdebug.fr : [Les achats de métaux précieux et d'art ne pourront plus se faire de manière anonyme au-dessus de 2000 € dès janvier en Allemagne (Welt)](https://www.crashdebug.fr/international/16348-les-achats-de-metaux-precieux-et-d-art-ne-pourront-plus-se-faire-de-maniere-anonyme-au-dessus-de-2000-des-janvier-en-allemagne-welt "Les achats de métaux précieux et d'art ne pourront plus se faire de manière anonyme au-dessus de 2000 € dès janvier en Allemagne (Welt)")

Crashdebug.fr : ***[Crash boursier imminent : « Nous pourrions bien être au moment financier le plus dangereux depuis la crise financière de 2009 »](https://www.crashdebug.fr/international/16353-crash-boursier-imminent-nous-pourrions-bien-etre-au-moment-financier-le-plus-dangereux-depuis-la-crise-financiere-de-2009 "Crash boursier imminent : « Nous pourrions bien être au moment financier le plus dangereux depuis la crise financière de 2009 »")***

Crashdebug.fr : **[Argent pas cher : aubaine ou catastrophe ? (RT)](https://www.crashdebug.fr/international/16271-argent-pas-cher-aubaine-ou-catastrophe-rt "Argent pas cher : aubaine ou catastrophe ? (RT)")**

Crashdebug.fr : ***[Deutsche Bank, Christine Lagarde, Bitcoin… - Delamarche en liberté (Agora)](https://www.crashdebug.fr/diversifion/16265-deutsche-bank-christine-lagarde-bitcoin-delamarche-en-liberte-agora "Deutsche Bank, Christine Lagarde, Bitcoin… - Delamarche en liberté (Agora)")***
 Crashdebug.fr : **[La Beauté du Diable (René Clair, 1950)](https://www.crashdebug.fr/loisirs/cinema/la-beaute-du-diable-rene-clair-1950 "La Beauté du Diable (René Clair, 1950)")**

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Crashdebug.fr : **[L'épargne financière des Français pèse 4765 milliards d'euros](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/13796-l-epargne-financiere-des-francais-pese-4-765-milliards-d-euros "L'épargne financière des Français pèse 4765 milliards d'euros")**

Crashdebug.fr : **[Egon von Greyerz sur la Deutsche Bank et la folie des banques...](https://www.crashdebug.fr/international/10831-egon-von-greyerz-sur-la-deutsche-bank-et-la-folie-des-banques "Egon von Greyerz sur la Deutsche Bank et la folie des banques...")**

Crashdebug.fr : ***[Alerte : la directive BRRD, et donc la ponction des comptes bancaires, est désormais légale en France (Ph. Herlin)](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/10852-alerte-la-directive-brrd-et-donc-la-ponction-des-comptes-bancaires-est-desormais-legale-en-france-ph-herlin "Alerte : la directive BRRD, et donc la ponction des comptes bancaires, est désormais légale en France (Ph. Herlin)")***

Crashdebug.fr : [Antoine Peillon : « On essaiera de combler le trou abyssal de la spéculation bancaire avec les dépôts des épargnants… »](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/8684-antoine-peillon-on-essaiera-de-combler-le-trou-abyssal-de-la-speculation-bancaire-avec-les-depots-des-epargnants "Antoine Peillon : « On essaiera de combler le trou abyssal de la spéculation bancaire avec les dépôts des épargnants… »") [](https://www.crashdebug.fr/international/8916-les-banques-europeennes-ont-besoin-de-84-milliards-d-euros-de-fonds-propres "8916 Les Banques Europeennes Ont Besoin De 84 Milliards D Euros De Fonds Propres")

Crashdebug.fr : [Documentaire : « Quand l'Europe sauve ses Banques, qui paye ? »](https://www.crashdebug.fr/dossiers/6235-documentaire-quand-l-europe-sauve-ses-banques-qui-paye "Documentaire : « Quand l'Europe sauve ses Banques, qui paye ? »")

Crashdebug.fr : **[Qui sont les véritables bénéficiaires des plans de sauvetages bancaires imposés par l’UE ?](https://www.crashdebug.fr/international/7558-qui-sont-les-veritables-beneficiaires-des-plans-de-sauvetages-bancaires-imposes-par-l-ue "Qui sont les véritables bénéficiaires des plans de sauvetages bancaires imposés par l’UE ?")**

Crashdebug.fr : ***[Qui paye l’addition d’un krach financier ?](https://www.crashdebug.fr/diversifion/10695-qui-paye-l-addition-d-un-krach-financier "Qui paye l’addition d’un krach financier ?")***

Crashdebug.fr : [Faillite bancaire : Les renflouements internes ont débuté en Europe et les ponctions des comptes aussi !](https://www.crashdebug.fr/international/11134-faillite-bancaire-les-renflouements-internes-ont-debute-en-europe-et-les-ponctions-des-comptes-aussi "Faillite bancaire : Les renflouements internes ont débuté en Europe et les ponctions des comptes aussi !")

Crashdebug.fr : [Premier bail-in en Italie, un client de banque se suicide ! (B. Bertez)](https://www.crashdebug.fr/international/11038-premier-bail-in-en-italie-un-client-de-banque-se-suicide-b-bertez "Premier bail-in en Italie, un client de banque se suicide ! (B. Bertez)")

Crashdebug.fr : **[Le seuil garanti des 100.000 euros de dépôt bancaire ne vise qu'à donner un sentiment de sécurité trompeur](https://www.crashdebug.fr/international/10017-le-seuil-garanti-des-100-000-euros-de-depot-bancaire-ne-vise-qu-a-donner-un-sentiment-de-securite-trompeur "Le seuil garanti des 100.000 euros de dépôt bancaire ne vise qu'à donner un sentiment de sécurité trompeur")**

Crashdebug.fr : [« Le cas français de la grande illusion de la garantie des dépôts à 100.000 euros… »](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/9606-le-cas-francais-de-la-grande-illusion-de-la-garantie-des-depots-a-100-000-euros "« Le cas français de la grande illusion de la garantie des dépôts à 100.000 euros… »")

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Crashdebug.fr : [La garantie des dépôts est une fable (Olivier Berruyer)](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/6333-la-garantie-des-depots-est-une-fable-olivier-berruyer "La garantie des dépôts est une fable (Olivier Berruyer)")

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Crashdebug.fr : ***[L'effondrement a déjà commencé. Le Vrai JT de l'éco (Insolentiæ)](https://www.crashdebug.fr/diversifion/16314-l-effondrement-a-deja-commence-le-vrai-jt-de-l-eco-insolentiae "L'effondrement a déjà commencé. Le Vrai JT de l'éco (Insolentiæ)")***

Crashdebug.fr : [L'Ange gardien : Comment lui parler, l'appeler à l'aide, le remercier](https://www.crashdebug.fr/loisirs/livres/lange-gardien-comment-lui-parler-lappeler-a-laide-le-remercier "L'Ange gardien : Comment lui parler, l'appeler à l'aide, le remercier")**

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