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Alors qu'un nombre croissant d'analystes comme Morgan Stanley et Nomura prédisent des jours sombres pour le dollar, le marché raconte une autre histoire.

La devise américaine s'est redressée de près de 1 pour cent depuis le jour de la surprenante réunion de la Réserve fédérale en janvier, effaçant ainsi toutes ses pertes de 2019. Et les perspectives s'améliorent en fait, selon le marché des options. Les contrats qui s'apprécient si le dollar s'apprécie par rapport à ses principaux homologues au cours des trois prochains mois sont près de leur niveau le plus élevé depuis la mi-décembre par rapport aux couvertures qui protègent contre une baisse.

Dollar 06 02 2019

Le coût des options d'achat par rapport à celui des options de vente sur un panier à 7 semaines est le plus élevé.

Bien que le changement de positionnement soit relativement faible, il menace de créer un vent contraire pour les actifs des marchés émergents, qui se sont redressés en janvier lorsque le billet vert s'est affaibli. C'est aussi un précieux aperçu des perspectives des devises à un moment où les données de la Commodity Futures Trading Commission, qui suit les contrats financiers pour le marché, ont été retardées.

Le contraste avec les attentes des analystes est remarquable : Ils voient le dollar s'affaiblir de 2,7% d'ici le 30 juin par rapport à l'euro, selon une prévision médiane compilée par Bloomberg.

« Les analystes surestiment toujours les choses, c'est leur travail », a déclaré David Govett, responsable des opérations de change à la maison de courtage Marex Spectron, par courriel. La Réserve fédérale « n'était pas super - dovish, juste plus Hawkish. L'économie américaine est toujours en bien meilleure santé que la plupart des autres grands concurrents, et les taux d'intérêt sont également plus élevés. L'Europe est un désastre » , a-t-il déclaré.

Les signaux des options proviennent des options de vente et d'achat négociées par les hedge funds et autres spéculateurs qui prennent des positions sur le billet vert contre les principales devises. Alors qu'une petite partie du mouvement pourrait être due au positionnement du yen ou de la livre sterling devant Brexit, plus de la moitié du panier sous-jacent à l'indice du dollar américain, largement suivi par le dollar américain, est attribuable à l'euro.

 

Source : Bloomberg.com

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