Détails   [Monde & Géopolitique sans filtre](https://www.crashdebug.fr/international)   Jung William    14 Mars 2015     Création : 14 Mars 2015     Mis à jour : 14 Mars 2015    Clics : 5932 #  [ Action de la BCE : des marchés déconnectés de la réalité ? ](https://www.crashdebug.fr/action-de-la-bce-des-marches-deconnectes-de-la-realite "Action de la BCE : des marchés déconnectés de la réalité ? ")

5.0 of 5 (2 Votes)

Temps de lecture : **7 min**

 **Le déclenchement des rachats de dette publique de la Banque centrale a accentué l'euphorie des investisseurs. Des mouvements excessifs ?**

 ![BCE_14_03_2015.jpg](https://www.crashdebug.fr/media/plg_jspeed/cache/images/b6bb9c62dc4e53d52a97bbad042b02003a388fd0.webp)

 Le CAC 40 s'approche des 5000 points après avoir franchi cette barre symbolique cette semaine.

 © MIGUEL MEDINA / AFP

 Par **[Marc Vignaud](http://www.lepoint.fr/journalistes-du-point/marc-vignaud)**

 Le pouvoir des banques centrales sur les marchés financiers est énorme. [Mario Draghi](http://www.lepoint.fr/tags/mario-draghi) vient une nouvelle fois de le prouver avec le [lancement, lundi, de son "quantitative easing" (QE)](http://www.lepoint.fr/economie/bce-cherche-a-tout-prix-dette-a-acheter-09-03-2015-1911341_28.php). Un nom barbare pour désigner le bouton nucléaire des banquiers centraux, lorsque leur arme classique de la baisse des taux d'intérêt se révèle inopérante pour combattre la dépression économique, voire la déflation. En s'engageant à racheter une cinquantaine de milliards de titres de dette publique émis par les États sur le marché de la revente entre investisseurs jusqu'en septembre 2016 (voire plus, si nécessaire) par de la pure création monétaire, la BCE se comporte un peu comme un éléphant dans un jeu de quilles. Elle les renverse toutes.

 Les taux d'intérêt réclamés par les investisseurs pour financer les États s'effondrent : puisque ces derniers sont sûrs de trouver un acheteur, pas besoin de les rémunérer beaucoup. La situation est tellement exceptionnelle que certains sont même désormais prêts à payer pour détenir de la dette publique européenne ! C'est comme si votre banque se mettait à vous verser un taux d'intérêt pour l'argent qu'elle vous prête... L'[Allemagne](http://www.lepoint.fr/tags/allemagne), par exemple, se fait rémunérer lorsqu'elle emprunte de l'argent sur toutes les échéances inférieures à 10 ans.

 **187 milliards à emprunter pour la France**

 Même les pays du sud de l'Europe, dont les taux d'emprunt s'étaient envolés pendant la crise de la dette souveraine, se financent désormais à des taux historiquement bas. L'Espagne a par exemple levé jeudi plus de 2,6 milliards d'euros sur 10 ans à un taux à peine supérieur à 1 %. Sur le marché secondaire, le taux français à 10 ans tourne désormais autour de 0,4 %, alors qu'il était encore de l'ordre de 2 % au début de 2014, un taux déjà très faible. Une très bonne nouvelle alors que la [France](http://www.lepoint.fr/tags/france) devait emprunter quelque 187 milliards d'euros sur les marchés cette année, mais totalement déconnectée de la réalité économique puisque l'endettement file vers 100 % du PIB.

 **Le CAC 40 dépasse les 5000 points**

 Ce mouvement spectaculaire était certes bien entamé avant le début de la semaine. Mais sa poursuite montre que tous les effets de l'action exceptionnelle de la BCE n'étaient pas encore intégrés dans les prix de marché. Les taux obligataires ne sont pas les seuls à dégringoler. Parallèlement, l'euro a continué à dévisser par rapport au dollar américain. La monnaie unique tourne désormais autour de 1,05 dollar, alors qu'elle était encore à 1,39 en mai 2014 sous l'effet conjugué de l'action de la BCE et de la perspective d'une remontée des taux d'intérêt outre-Atlantique.

 La vigoureuse réaction de la BCE devant le risque supposé de déflation a enfin eu pour effet de booster les marchés d'actions. Rassurés, les investisseurs se tournent vers des actifs plus risqués que les obligations publiques pour continuer à dégager du rendement. Ce qui fait monter les places européennes. Résultat, le [CAC 40, dont les entreprises profitent de leur implantation très internationale, a franchi vendredi soir la barre symbolique des 5000 points à la clôture](http://www.lepoint.fr/depeches-bourse/vendredi-13-mars-la-bourse-de-paris-cloture-au-plus-haut-depuis-2008-13-03-2015-1912640_809.php) (+ 17 % depuis le début de l'année), un niveau qu'il n'avait plus atteint depuis mai 2008, soit avant le déclenchement de la crise financière.

 **Des facteurs de risques ignorés ?**

 Ces mouvements sont si forts que certains économistes commencent à s'en inquiéter, malgré la bonne tenue de la croissance mondiale. C'est le cas de Marc Touati, du cabinet de conseil économique et financier Acdefi. "Si la baisse de l'euro et la hausse des marchés boursiers sont en partie justifiées, elles atteignent désormais des niveaux excessifs par rapport à la réalité économique. Il en est d'ailleurs de même de la faiblesse des taux d'intérêt des obligations des États européens ou du prix du baril \[de pétrole, NDLR\]. Dans tous ces cas, nous sommes tombés dans une bulle, c'est-à-dire un mouvement spéculatif auto-entretenu de déconnexion entre les grandeurs financières et la réalité économique", prévient-il vendredi.

 Certes, le CAC 40 reste loin de son plafond historique de l'année 2000, où il avait frôlé les 7000 points, contrairement à l'indice Dow Jones, l'indice phare de la Bourse américaine et celui de la Bourse allemande (DAX). Mais en prenant en compte les confortables dividendes reçus par ses actionnaires (comme c'est le cas pour le DAX), sa performance est bien plus solide.

 Les facteurs de risques dans l'économie ne manquent pourtant pas. Mais ils sont tous "ignorés, s'inquiète Marc Touati. Qu'ils soient géopolitiques \[Ukraine, Moyen-Orient, Afrique\], de politique intérieure \[montée des partis extrémistes et risques terroristes\] ou économiques \[non-remboursement de la dette grecque\]". Le réveil risque donc d'être d'être douloureux. Reste à savoir quand un grain de sable viendra enrayer l'emballement. Ou si le CAC 40 peut encore continuer à monter sans problème vers son record historique d'ici 12 à 18 mois, comme certains fonds n'hésitent plus à le prédire.

 Source : [Lepoint.fr](http://www.lepoint.fr/economie/action-de-la-bce-des-marches-deconnectes-de-la-realite-13-03-2015-1912648_28.php#xtor=CS3-190)

Vous aimez ce que vous lisez ? Notre travail est gratuit et indépendant, mais il a un coût. Vous pouvez nous soutenir librement grâce à un don via *[Tipeee](https://fr.tipeee.com/crashdebug-fr)* ou *[PayPal](https://www.paypal.com/paypalme/Crashdebug)*. Si vous ne pouvez pas nous aider financièrement (ce que je peux comprendre parfaitement), vous pouvez partager les articles sur vos réseaux sociaux, et parler du site autour de vous. Merci à celles et ceux qui rendent tout cela possible.

[![Google](https://www.google.com/images/branding/googleg/1x/googleg_standard_color_128dp.png)Ajouter Crashdebug.fr à Google](https://www.google.com/preferences/source?q=crashdebug.fr)

 **Informations complémentaires :**

 Crashdebug.fr : [\[Hold-Up à 1.100.000 millions d'€\] QE : comment la BCE se moque du monde !](https://www.crashdebug.fr/international/10057-hold-up-a-1-100-000-millions-d-qe-comment-la-bce-se-moque-du-monde "[Hold-Up à 1.100.000 millions d'€] QE : comment la BCE se moque du monde !")

 Crashdebug.fr : [Puissante et incontrôlée la troïka (Arte) ](https://www.crashdebug.fr/dossiers/10234-puissante-et-incontrolee-la-troika-arte "Puissante et incontrôlée la troïka (Arte)")

 Crashdebug.fr : [Olivier Delamarche Vs Marc Riez BFM Business 9 mars 2015 : « Ce n'est pas parce qu'il y a de l'argent que les marchés montent » ](https://www.crashdebug.fr/diversifion/10282-olivier-delamarche-vs-marc-riez-bfm-business-09-mars-2015-ce-n-est-pas-parce-qu-il-y-a-de-l-argent-que-les-marches-montent "Olivier Delamarche Vs Marc Riez BFM Business 9 mars 2015 : « Ce n'est pas parce qu'il y a de l'argent que les marchés montent »")

 Crashdebug.fr : [Philippe Béchade VS Bernard Aybran 22 janvier 2014 : « Les marchés s’en mettent plein les poches gratuitement donc ils sont dithyrambiques sur la situation actuelle… » ](https://www.crashdebug.fr/diversifion/8161-philippe-bechade-vs-bernard-aybran-22-janvier-2014-les-marches-s-en-mettent-plein-les-poches-gratuitement-donc-ils-sont-dithyrambique-sur-la-situation-actuelle "Philippe Béchade VS Bernard Aybran 22 janvier 2014 : « Les marchés s’en mettent plein les poches gratuitement donc ils sont dithyrambiques sur la situation actuelle… »")

 Crashdebug.fr : [Philippe Béchade 12 novembre 2014 - BFM Business : « Il n’y a pas de croissance ni de hausse des profits. Tout n’est que mensonge ! » ](https://www.crashdebug.fr/diversifion/9745-philippe-bechade-12-novembre-2014-bfm-business-il-n-y-a-pas-de-croissance-ni-de-hausse-des-profits-tout-n-est-que-mensonge "Philippe Béchade 12 novembre 2014 - BFM Business : « Il n’y a pas de croissance ni de hausse des profits. Tout n’est que mensonge ! »")

 Crashdebug.fr : [La dette publique : une affaire rentable ?](https://www.crashdebug.fr/loisirs/livres/la-dette-publique-une-affaire-rentable "La dette publique : une affaire rentable ?")

 Crashdebug.fr : [Dette publique et « loi Rothschild » : la cécité volontaire des médias](https://www.crashdebug.fr/dossiers/4010-dette-publique-et-loi-rothschild-la-cecite-volontaire-des-medias "Dette publique et « loi Rothschild » : la cécité volontaire des médias")

 Crashdebug.fr : [Master of the Universe – Confessions d’un banquier](https://www.crashdebug.fr/dossiers/8972-master-of-the-universe-confessions-d-un-banquier "Master of the Universe – Confessions d’un banquier") Crashdebug.fr : [Argent virtuel & Argent physique](https://www.crashdebug.fr/diversifion/4194-argent-virtuel-a-argent-physique "Argent virtuel & Argent physique")

 Crashdebug.fr : [L’argent cette GRANDE arnaque…](https://www.crashdebug.fr/dossiers/10064-l-argent-cette-grande-arnaque "L’argent cette GRANDE arnaque…")

 Crashdebug.fr : [L’économie réelle et ses emplois sont otages du dieu-argent](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/9919-l-economie-reelle-et-ses-emplois-sont-otages-du-dieu-argent "L’économie réelle et ses emplois sont otages du dieu-argent")

 Crashdebug.fr : [L'Europe, la mise en place d'une dictature (F. Asselineau)](https://www.crashdebug.fr/dossiers/5935-l-europe-la-mise-en-place-d-un-dictature-f-asselineau "L'Europe, la mise en place d'une dictature (F. Asselineau)")

 Crashdebug.fr : [« Face à la dimension criminelle de la crise, les élites sont aveugles, incompétentes ou complices » ](https://www.crashdebug.fr/loisirs/livres/face-a-la-dimension-criminelle-de-la-crise-les-elites-sont-aveugles-incompetentes-ou-complices "« Face à la dimension criminelle de la crise, les élites sont aveugles, incompétentes ou complices »")

 Crashdebug.fr : [« Nous assistons à l’écroulement d’un monde, des forces immenses sont sur le point d’être déchaînées » (Frédéric Lordon) ](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/9313-nous-assistons-a-l-ecroulement-d-un-monde-des-forces-immenses-sont-sur-le-point-d-etre-dechainees-frederic-lordon "« Nous assistons à l’écroulement d’un monde, des forces immenses sont sur le point d’être déchaînées » (Frédéric Lordon)")

 Crashdebug.fr : [L’... saisit de nouveau le CSA pour non-respect du principe d’équité à son encontre, par les médias audiovisuels nationaux depuis le scrutin des européennes de mai 2014](https://www.crashdebug.fr/actualites-france/10300-l-upr-saisit-de-nouveau-le-csa-pour-non-respect-du-principe-d-equite-a-son-encontre-par-les-medias-audiovisuels-nationaux-depuis-le-scrutin-des-europeennes-de-mai-2014 "L’... saisit de nouveau le CSA pour non-respect du principe d’équité à son encontre, par les médias audiovisuels nationaux depuis le scrutin des européennes de mai 2014")

## Partager sur les réseaux sociaux

 [  Publier 0Nombre de partages sur X ](https://twitter.com/share?url=https%3A%2F%2Fwww.crashdebug.fr%2Faction-de-la-bce-des-marches-deconnectes-de-la-realite&text=Action%20de%20la%20BCE%20%3A%20des%20march%C3%A9s%20d%C3%A9connect%C3%A9s%20de%20la%20r%C3%A9alit%C3%A9%20%3F)0Nombre de partages sur X

 [  Partager 0Nombre de partages sur Facebook ](https://facebook.com/sharer/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fwww.crashdebug.fr%2Faction-de-la-bce-des-marches-deconnectes-de-la-realite)0Nombre de partages sur Facebook

 [  Partager 0Nombre de partages sur Linkedin ](https://www.linkedin.com/shareArticle?mini=true&url=https%3A%2F%2Fwww.crashdebug.fr%2Faction-de-la-bce-des-marches-deconnectes-de-la-realite&text=Action%20de%20la%20BCE%20%3A%20des%20march%C3%A9s%20d%C3%A9connect%C3%A9s%20de%20la%20r%C3%A9alit%C3%A9%20%3F%20)0Nombre de partages sur Linkedin

 [  E-mail 0Nombre de partages sur Email ](mailto:?subject=https%3A%2F%2Fwww.crashdebug.fr%2Faction-de-la-bce-des-marches-deconnectes-de-la-realite&body=Action%20de%20la%20BCE%20%3A%20des%20march%C3%A9s%20d%C3%A9connect%C3%A9s%20de%20la%20r%C3%A9alit%C3%A9%20%3F%20)0Nombre de partages sur Email

 [  WhatsApp 0Nombre de partages sur Whatsapp ](https://web.whatsapp.com/send?text=https%3A%2F%2Fwww.crashdebug.fr%2Faction-de-la-bce-des-marches-deconnectes-de-la-realite%20Action%20de%20la%20BCE%20%3A%20des%20march%C3%A9s%20d%C3%A9connect%C3%A9s%20de%20la%20r%C3%A9alit%C3%A9%20%3F%20)0Nombre de partages sur Whatsapp

 [  Télégramme 0Nombre de partages sur Telegram ](https://t.me/share/url?url=https%3A%2F%2Fwww.crashdebug.fr%2Faction-de-la-bce-des-marches-deconnectes-de-la-realite&text=Action%20de%20la%20BCE%20%3A%20des%20march%C3%A9s%20d%C3%A9connect%C3%A9s%20de%20la%20r%C3%A9alit%C3%A9%20%3F%20)0Nombre de partages sur Telegram

---

 [  Previous  ](https://www.crashdebug.fr/reappropriation "Réappropriation...")

 [  Next  ](https://www.crashdebug.fr/l-edito-du-mercredi-11-mars-2015-en-france-meme-le-filet-bancaire-se-resserre-par-bruno-bertez "L’Édito du mercredi 11 mars 2015 : En France même, le filet bancaire se resserre, par Bruno Bertez")

 ![loader](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/loader.gif)

  [  My comments ](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0); "This will show all of your comments.")   [  Subscribe ](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0) "Subscribe")

[](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0); "Bold") [](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0); "Italic") [](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0); "Underline") [](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0); "Stroke")

[](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0); "Quote") [](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0); "Emoticons") [](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0); "Preview")

[![:confused:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/confused.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:cool:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/cool.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:cry:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/cry.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:laugh:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/laugh.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);)

[![:lol:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/lol.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:normal:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/normal.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:blush:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/redface.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:rolleyes:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/rolleyes.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);)

[![:sad:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/sad.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:shocked:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/shocked.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:sick:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/sick.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:sleeping:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/sleeping.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);)

[![:smile:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/smile.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:surprised:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/surprised.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:tongue:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/tongue.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:unsure:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/unsure.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);)

[![:whistle:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/whistling.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);) [![:wink:](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/emoticons/wink.gif)](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0);)

 [](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0); "Close preview")

  ![loader](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/loader.gif) 1000 Characters left

---

  Subscribe

  [ I agree to the terms and conditions. ](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0))

  I consent to this website collecting my details through this form.

 ![captcha](https://www.crashdebug.fr/component/rscomments/captcha?type=form17dfed478ac67ededd901f58bbf58171&sid=6ac81cd48db1d&Itemid=54 "The captcha code is case insensitive.")  [  ](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0))

  ![loader](https://www.crashdebug.fr/media/com_rscomments/images/loader.gif)

### Terms & Conditions

 [I Agree](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0))[Close](https://www.crashdebug.fr/javascript:void(0))

### Subscribe

### Report

### My comments