Auteur : Tom Luongo via Gold, le blog Goats'n'Guns,
En avril dernier, je vous ai dit que l'Allemagne était une "économie morte marchant". Aujourd'hui, je dois vous dire que ses jambes ont disparu.
Hier matin, l'impression du PMI manufacturier a été la pire nouvelle qu'Angela Merkel ait pu imaginer, 41,4. Une silhouette si affreuse que les chiens voudront s'y rouler.
Dans l'ensemble, l'économie de l'Allemagne au niveau des directeur des achats se contracte. Et avec Merkel masquant une augmentation massive des impôts comme une cave de résonance politique à la hausse des Verts, l'avenir de la croissance économique de l'Allemagne semble aussi mauvais que le graphique suivant.
Mis à part ce qui est évident, le gros avantage de ce graphique est la cohérence avec laquelle les analystes qui sont payés beaucoup plus que moi surestiment ce chiffre. C'est une brillante représentation du biais de confirmation.
Et vous pouvez voir pourquoi cela arrive. La sagesse populaire nous dit qu'une banque centrale accommodante, et les taux d'intérêt négatifs de la BCE sont la hauteur de l'accommodement, devrait soutenir la croissance continue du secteur manufacturier parce que le crédit est bon marché.
Mais ce n'est pas le cas s'il n'y a pas de capacité pour les acheteurs de marchandises allemandes à s'endetter davantage. Les taux d'intérêt négatifs sont censés augmenter le flux de devises parce que qui veut perdre de l'argent sur ses économies, n'est-ce pas ?
Bipez Larry Summers (espèce d'imbécile incompétent !), ce n'est pas ce qu'ils signalent réellement aux marchés. Ils signalent que les choses vont mal et que la banque centrale n'a pas confiance dans l'économie.
Personne ne devrait être surpris d'apprendre que la BCE est devenue dovish dès qu'elle a reçu les données selon lesquelles l'économie de l'Allemagne se contractait. Car sans l'expansion des exportations allemandes, il ne peut y avoir de soutien pour un euro stable, indépendamment du Brexit.
Et comme les Remainiacs continuent à jouer à des jeux pour faire échouer le Brexit, leurs arguments semblent faibles, car il est évident pour tous que l'Europe a plus besoin du Royaume-Uni que l'inverse.
Mais, hé, ne laissez pas les faits entraver la religion de certaines personnes.
En fait, chaque fois qu'ils essaient de créer un titre pour blâmer le Brexit pour l'incertitude, cela montre à quel point ce sont eux qui la créent en faisant traîner le processus.
Les données d'hier en provenance d'Europe ont durement frappé les marchés. Les prix du pétrole ont repris leur chute à la suite de cette nouvelle et de la spéculation selon laquelle le président iranien Rouhani rencontrera le président Trump et le Premier ministre britannique Boris Johnson en marge de l'Assemblée générale des Nations-Unies cette semaine.
Bien que le ministre iranien des Affaires étrangères Javad Zavir ait exclu une rencontre avec Trump, les Iraniens ont préparé la scène avec Johnson en libérant le pétrolier britannique Stena Impero.
Bien que je soupçonne que rien n'en sortira tant que Johnson sera impliqué dans le Brexit.
L'euro a perdu 1,10 $ et l'or a repris sa hausse dans toutes les devises, y compris le dollar américain.
Et alors que les marchés du financement du dollar sont en proie à de graves turbulences, Martin Armstrong nous rappelle que la Fed et la BCE sont prises au piège. La Fed maintiendra sa fenêtre de prise en pension d'urgence ouverte jusqu'au 10 octobre.
Avec la pression croissante à l'extérieur des États-Unis pour éliminer l'argent liquide afin de confisquer l'argent de leurs citoyens pour soutenir l'effondrement croissant du socialisme, il y a eu une panique MAJEURE poussant vers le dollar.
Malgré le fait qu'au début de 2019, les manchettes étaient que les gouvernements étrangers se débarrassaient de la dette américaine et que le dollar allait s'effondrer. En réalité, la vente de la dette américaine à ce moment-là était un effort pour arrêter la hausse du dollar.
Martin a toujours eu raison de dire que la baisse de confiance en Europe et dans l'euro est le moteur de la dynamique actuelle des prix élevés des actifs aux États-Unis.
La semaine dernière, j'ai émis l'hypothèse qu'il y avait un lien entre cette fenêtre et les enchères de plus de 200 milliards de dollars qui auront lieu cette semaine au Trésor américain.
Les banques des négociants principaux doivent disposer d'assez d'argent comptant pour pouvoir réduire leur part de l'émission, car toute perte de rendement sera mauvaise.
La crise de financement du dollar est réelle et s'accélère, tout comme l'implosion de l'économie allemande. Et ce n'est plus seulement l'Allemagne. L'impression du PMI français a été terrible et l'ensemble du PMI composite pour la zone euro bascule en contraction.
Ce dont tout le monde doit s'inquiéter à présent, c'est de l'inversion de tendance face à l'énorme mouvement vers la dette souveraine européenne. Ces rendements obligataires ont défié la pesanteur toute l'année et ne peuvent être maintenus face à un euro en baisse.
La courbe des taux allemands commence à remonter à court terme. L'inversion s'aggrave. La demande du Trésor américain continue d'augmenter.
Faut-il s'étonner que le Conseil européen commence enfin à changer d'avis sur un éventuel accord avec Boris Johnson sur le Brexit ?
L'Allemagne est en difficulté et avec elle l'ensemble du projet européen. Bien.
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Source : Zerohedge
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