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Krach 07 08 2019

La volatilité est revenue à Wall Street d'une manière majeure, et de nombreux investisseurs sont extrêmement nerveux en ce moment. Ces derniers jours, nous avons assisté à une escalade dramatique de notre guerre commerciale avec la Chine, et il y a beaucoup de rumeurs selon lesquelles un autre krach boursier pourrait être imminent. Lorsque l'indice Dow Jones a chuté de 767 points lundi, cela a certainement effrayé beaucoup de gens, mais le Dow Jones a rebondi de 311 points mardi. Certains prennent cela comme un signe que les choses vont s'arranger, mais nous devons nous rappeler que pendant toute crise boursière, nous nous attendrions à voir à la fois de grandes journées de hausse et de grandes journées de baisse. En fait, plusieurs des plus importants rallyes boursiers d'une journée de l'histoire des États-Unis se sont produits au beau milieu de la crise financière de 2008. Ne pensez donc pas que la crise est "terminée" simplement parce que les actions montent un jour donné. Cette fête ne fait que commencer, et une fois qu'elle sera complètement lancée, personne ne pourra l'arrêter.

Toute crise financière a besoin d'un "déclencheur", et il semble que la guerre commerciale qui s'intensifie rapidement entre les États-Unis et la Chine pourrait être sur le point d'en déclencher un au cours du second semestre de 2019. En fait, l'ancien secrétaire au Trésor Larry Summers vient d'admettre sur Twitter que nous pourrions "être au moment financier le plus dangereux depuis la crise financière de 2009"...

Nous sommes peut-être au moment financier le plus dangereux depuis la crise financière de 2009, avec les développements actuels entre les États-Unis et la Chine.

Ce sont des mots très forts, mais beaucoup d'autres lancent des avertissements similaires.

Par exemple, le meilleur analyste de Nomura vient d'avertir que les conditions actuelles à Wall Street "ressemblent à l'image des sentiments à la veille de la faillite de Lehman Brothers en 2008"...

"A ce stade, nous pensons que ce serait une erreur d'écarter la possibilité d'un choc de type Lehman comme un simple risque de traînée", a déclaré mardi dans une note Nomura macro et quant Masanari Takada, le stratège de l'entreprise. "L'évolution du sentiment des marchés boursiers américains ressemble de plus en plus à l'image du sentiment à la veille de l'effondrement de Lehman Brothers en 2008, qui a marqué le début de la crise financière mondiale."

La principale raison pour laquelle tout le monde est soudainement si sombre, c'est qu'il est devenu évident qu'il n'y aura pas d'accord commercial avec la Chine. Comme je l'ai dit plus tôt aujourd'hui, même Goldman Sachs admet maintenant qu'il n'y aura probablement aucun accord commercial avec la Chine avant les élections présidentielles de 2020.

Les analystes de Wall Street savent que cela aura des conséquences désastreuses pour l'économie américaine et pour l'économie mondiale dans son ensemble. Les conditions économiques ralentissaient déjà avant même ces derniers développements avec la Chine, et il semble maintenant que nous ayons atteint un "point de basculement" pour les marchés financiers...

"Je pense que le point de basculement d'une tendance négative plus prolongée (pour les actifs à risque) est assez proche", a déclaré Hans Peterson, responsable de l'allocation d'actifs chez SEB Investment Management, en référence à l'escalade de la guerre commerciale et d'autres risques tels que Brexit. "Nous avons réduit les actions européennes et mondiales. Nous avons encore une petite surpondération dans les marchés émergents, mais juste une petite surpondération."

Comme je ne cesse de le rappeler à mes lecteurs, les valorisations boursières finissent toujours par revenir à leurs moyennes à long terme, et les cours boursiers ont tendance à baisser beaucoup plus vite qu'ils ne montent.

Ainsi, une fois que les cours boursiers commenceront à chuter, nous pourrions voir une avalanche se transformer très rapidement en un effondrement.

En particulier, les actions de la bulle technologique qui se négocient aux valorisations les plus ridicules sont susceptibles de chuter le plus durement et le plus rapidement. Alors que je faisais des recherches pour cet article, je suis tombé sur un excellent article de Stephen McBride dans lequel il sonnait haut et fort l'alarme sur Netflix...

J'ai "tiré la sonnette d'alarme" sur les affaires en difficulté de Netflix depuis juillet dernier alors que ses actions se négociaient à plus de 400$.

Il est tombé à 328$ au moment où j'écris ces lignes.

Si vous possédez des actions Netflix ou si vous êtes tenté d'aller "acheter à prix d'aubaine" ici, ne le faites pas.

Il n'y a rien d'autre que de la douleur pour Netflix. Il est probable que son action atteindra 225$ et qu'il descende sous la barre des 100$, ce qui est une possibilité réelle.

Bien sûr que McBride a raison. Netflix commence à saigner les abonnés américains et les principaux fournisseurs de contenu commencent à retirer leur contenu de Netflix afin qu'il puisse être diffusé sur leurs propres services de streaming.

En fin de compte, Netflix devra s'efforcer d'assurer le service de la montagne absolument gigantesque de dettes qu'il a accumulées en même temps que le nombre de ses abonnés ne cesse de diminuer, et c'est une recette pour le désastre.  Pour en savoir plus sur les raisons pour lesquelles Netflix est condamné, veuillez consulter mon article précédent à ce sujet.

Donc, en fin de compte, les investisseurs qui s'accrochent aux actions de Netflix vont faire face à d'énormes pertes. En fait, McBride semble croire que nous pourrions voir une baisse de 70%...

Si l'évaluation de Netflix tombe à 40x les bénéfices - toujours deux fois plus cher que l'action moyenne - c'est maintenant une action à 100$. Ou 70% de moins que le prix d'aujourd'hui.

Personnellement, je pense que les perspectives à long terme sont bien pires que cela. Avec toute la dette qu'ils ont émise, je ne vois pas comment Netflix pourra survivre avec une base d'abonnés beaucoup plus petite.

Les entreprises qui ont été les plus agressives à la hausse sont les plus susceptibles d'éprouver le plus de difficultés à la baisse.  Je mets en garde contre l'explosion de la dette des entreprises depuis de nombreuses années, et cette bombe à retardement est sur le point d'exploser.

J'aimerais mentionner une dernière chose avant de terminer cet article. Cette semaine, nous avons vu la courbe de rendement faire quelque chose qu'elle n'a pas fait depuis 2007...

La dernière éruption du différend commercial entre les États-Unis et la Chine a poussé l'indicateur de récession du marché du Trésor, largement surveillé, à son plus haut niveau d'alerte depuis 2007.

Les taux sur les billets à 10 ans ont chuté à 1,714% lundi, effaçant complètement l'élan qui a suivi l'élection du président Donald Trump en 2016. À un moment donné, ils ont produit 32 points de base de moins que les bons à trois mois, soit l'inversion la plus extrême de la courbe de rendement depuis la période précédant la crise de 2008.

À maintes reprises, nous continuons de voir des choses se produire que nous n'avons pas vues depuis la dernière crise financière.

Mais bien sûr, à l'époque, nous n'avions pas à faire face à une guerre commerciale majeure entre les deux plus grandes économies de la planète entière.

Depuis toutes ces années que j'écris, l'avenir n'a jamais été aussi menaçant qu'aujourd'hui. Espérons que quelqu'un pourra trouver un moyen de sortir un lapin d'un chapeau, parce qu'en ce moment, nous avons certainement besoin d'un miracle.

 

Source : Endoftheamericandream.com

 

Informations complémentaires :

Crashdebug.fr : La Cour des comptes européenne épingle l’Autorité bancaire (Le Figaro)

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